律了。我的40%现金下限，只在一种情况下可以被动跌破：市场出现我定义的‘极端低估’状态。这个状态我有明确的量化标准，比如全市场PE、PB跌到历史最低的10%分位以下，同时市场情绪极度悲观（比如成交量极度萎缩，破净股遍地，大量投资者讨论销户）。当这些条件同时触发，我会启动一个独立的、更激进的‘极端情况加仓计划’，这个计划有独立的资金（可能来自未来收入或备用金），并且是金字塔式分批买入，买入的目标是将股票仓位最高提升到80%，现金最低降到20%。但请注意，即使在这个极端计划里，我依然保留了20%的现金底线，绝不ALLIN。而且，这个计划启动的条件极其苛刻，自我制定以来从未触发过。在非极端情况下，40%就是我的现金红线，绝不触碰。”
“也就是说，你其实有两套仓位管理系统？一套是常规的，现金不低于40%；另一套是应对‘世纪大底’的极端策略，现金不低于20%？”我总结道。
“可以这么理解。常规系统应对95%以上的市场情况，极端系统应对那可能几年甚至十几年一遇的极端低估。大部分时间，我只需要严格执行常规系统的纪律就行了。”明觉说道，“这就像一个国家有常规军队，也有战略预备队。常规军队（60%股票，40%现金）负责日常国防，战略预备队（另外准备的资金）只在亡国灭种的危机时刻才动用。”
“精辟！”降龙十八掌赞道，“明觉兄这套系统，把仓位管理和风险管理做到了极致，而且有弹性，有底线，佩服！”
“我现在明白了，为什么你心态那么好。因为有这套系统在，涨跌都在计划内，回撤有底线，机会来了有子弹。”老金感慨，“我以前就是没有系统，涨了贪婪想追，跌了恐慌想割，全凭感觉，结果左右挨打。”
“那如果市场一直不跌到你的‘极端低估’标准，你这40%的现金不就一直闲置，错过牛市了吗？”有人问。
“首先，现金不是闲置。”明觉耐心解释，“我的现金大部分放在流动性好的货币基金、国债逆回购或者短期理财里，虽然收益低，但基本能跑赢通胀，更重要的是随时可用。其次，错过部分牛市，是我为了控制回撤、应对熊市必须付出的成本，或者说‘保险费’。没有任何策略是完美的，既能吃满牛市涨幅，又
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