三封了（77、78、79年）。说实话，很多关于具体公司（纺织、保险）和会计细节，我看得云里雾里。但是，我用了一个笨办法：我准备了这个笔记本，每当看到我觉得“有感觉”或者“好像在哪里听过”的话，我就把它抄下来，然后在旁边，用我自己的话，写下我的理解，再联系到我自己的事（网格、安全垫、以前亏钱的教训）。
老金：我给你们看看我笔记本上前几页的几段摘抄和我的“胡写乱画”（他发了几张笔记本照片，字迹不算好看，但工整，有不同颜色的笔标注）：
摘抄1（1977年信）：
“Theprimarytestofmanagerialeconomicperformanceistheachievementofahighearningsrateonequitycapitalemployed(withoutundueleverage,accountinggimmickry,etc.)andnottheachievementofconsistentgainsinearningspershare.”
（“管理层经营业绩的主要检验标准，是所使用的权益资本取得高收益率（没有过高的杠杆、会计花招等），而非每股收益的持续增长。”）
老金的“胡写乱画”：
“贝老师以前说过，看公司不能光看利润增长，还要看它用了多少本钱（净资产）赚出这些利润，这就是‘净资产收益率（ROE）’吧？还要看这利润是不是真的（现金流），有没有耍花招。这就像看一个人是不是真能干，不能光听他吹牛，要看他到底用现有资源做出了啥成绩。我买白酒，就只看它牌子响、过去涨得好，从来没看过它的ROE和现金流是不是健康。活该亏。”
摘抄2（1977年信）：
“Wefeelnobleintentionsshouldbecheckedperiodicallyagainstresults.Wetestthewisdomofretainingearningsbyassessingwhetherretention,overtime,deliversshareholdersatleast$1ofmarketvalueforeach
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